“华灯纵博，雕鞍驰射，谁记当年豪举？”开篇就追忆往事，发表感慨。从“华灯纵博，雕鞍驰射”两个对偶句，知所谓当年是指在南郑从军一段时期。陆游对这一时期的“豪举”生活，印象极为深刻。他曾有诗说：“华灯纵博声满楼，宝钗艳舞光照席。”“分骑霜天伐狐兔，张灯雪夜掷枭卢。”前两句辞采华丽，极具象征意义，将当年南郑从戎时期，词人与同僚纵情欢赌、策马射猎的生活场景重现。此处赌博并无贬义，突显的恰是一掷千金的豪爽性格。“谁记”二字转折强烈，写华年消逝、世事变迁之后，还有谁记得当年的豪情壮志。

“酒徒一一取封侯，独去作江边渔父。”这两句紧承“谁记”领起的转折，想过去，叹今朝。封侯、渔父，是两种截然不同的人生遭遇，荣辱升沉，各有畔岸。“酒徒”是普普通通的平凡之人。当年与自己一起饮酒的人，至少有一半已经封侯进爵，可是自己却落得病老乡里，成了一个靠打渔为生的衰老渔夫。

这里只作说明，并不见褒贬或感叹的痕迹。但也不禁使人发问：那些酒徒，是怎样取得封侯的，自己又为什么落拓江湖甘心去做渔父。把成为“渔父”的自己置于“封侯者”之中，对比鲜明，写出陆游仕途的坎坷失意。还应看到，去做渔父，有他的天惠条件，门前宅旁，江湖满地，烟水迷离，是渔父生涯最理想的环境。无怪他在词作里常常提列。此篇而外，如《渔歌子》五首、《鹊桥仙·一竿风月》、《长相思》五首，都是歌颂渔钓生活的清丽超爽之作。诚然，这里也许微寓《楚辞·渔父》“举世皆浊而我独清”的惋叹。